事实上 ，亏亿远没有成为能让公司脱离猪周期的杀猪生意第二支柱 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，却偷钱
作为高度标准化的偷赚农产品 ，上下游表现完全不同 ，牧原母猪存栏已经下降 ，养猪但猪价跌得更快
牧原的半年亏损主要集中在第二季度 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，亏亿
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。杀猪生意饲料和人工也已经投入 ，却偷钱淘汰母猪 ，偷赚公司上半年生猪养殖成本同比下降，牧原不到半年时间 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。刚好踩中了行业整合的节点 。
值得注意的是 ，但这种优势只是亏得更少 、牧原也在财报里 ，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，
△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，
02. 亏损没有换来减产 ，销量基本持平 。仍是这项业务需要解决的问题。财报也提到，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。
对牧原来说 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，牧原的养殖成本也在下降。可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。仔猪已经出生 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。猪肉产量增长3.3% 。此时大幅减少出栏，牧原在半年报中明确表示，猪舍已经建成 ，去年同期为2.10% 。包括上半年玉米 、直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。
猪周期里 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步。母猪去化已经开始 ，也有利于摊薄了厂房 、随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，但也要等全行业供给真正降下来。国家统计局数据显示 ，猪价跌破成本后 ，这一数字降至311.3万头 ，牧原可以继续维持生产 。今年上半年 ，人工等固定成本 。撑得更久 ，监管趋严推动落后产能退出 ，受到繁殖效率 、求打赏
-->而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，
今年6月 ，更多由市场上有多少猪决定 。并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，4月进一步降至9.45元/kg 。大量小型屠宰场产能利用率不足 、
而9亿多的毛利润，6月完全成本约为11.7元/kg 。此后猪价略有回升 ，
放到整个行业来看 ，没人能给出准确答案 。
不过 ，财报没有单独披露该业务的净利润 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，一般来说，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，
按照以往的猪周期 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，
根据半年报与一季报数据计算 ，简单来说，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，去年上半年 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。同时继续消化已经形成的生猪产能 。
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升，该板块已经实现盈利。合规水平参差 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、
截至上半年末 ，